В 2025 году долгосрочные держатели Bitcoin (LTH) продали BTC почти на $300 миллиардов, однако с уменьшением этого давления появляется оптимистичный прогноз на 2026 год.
Рекордная активность долгосрочных держателей Bitcoin в 2025 году
Долгосрочные держатели Bitcoin пережили одну из самых масштабных фаз распределения за всю историю в 2025 году. Несмотря на сильные продажи, анализ данных в цепочке указывает на вероятное снижение этого давления, что может предвещать следующую фазу роста цены BTC.
В течение 2025 года с рынка было выведено около $300 миллиардов BTC долгосрочными держателями, что является историческим сбросом предложения.
Связь продажи LTH с цикличными максимумами и структурными изменениями
Активные продажи LTH обычно происходят около пиков циклов или во время структурных переходов, но не в начале новых нисходящих трендов.
Основной фактор будущего роста — то, как быстро стабилизируется предложение у долгосрочных держателей после снижения продаж.
Динамика настороженного предложения Bitcoin в 2025 году
В 2025 году значительно увеличился объём BTC, который не передвигался минимум два года и был перемещён в цепочке. Примерно $300 миллиардов монет, находившихся в состоянии покоя более года, вновь вышли в оборот. Особо интенсивным был период с 15 ноября по 14 декабря 2025 года — одна из самых больших фаз распределения LTH за пять лет.
С 2019 года резкие падения предложения LTH не наблюдались изолированно. Обычно они совпадали с периодами, когда тренд Bitcoin уже испытывал напряжение, либо перед завершением, либо во время структурного изменения.
Исторические примеры и паттерны распределения LTH
В 2018 году предложение LTH снизилось с 13 миллионов до 12 миллионов BTC, а интенсивность продаж достигла пика в декабре, когда 30-дневное распределение составляло 1,08 миллиона BTC. На тот момент цена уже длительное время снижалась. В феврале 2019 года цена опустилась до $3500, после чего последовало восстановление до $11 000 к середине года, показывая, что масштабные продажи LTH могли предшествовать восстановлению, а не его окончанию.
В цикле 2020–2021 годов предложение LTH упало с 13,7 до 11,65 миллиона BTC при росте цены с $14 000 до $61 000. Пиковое 30-дневное распределение в 891 000 BTC не остановило рост, а продажи продолжались, постепенно снижающи потенциал для увеличения цены до смены цикла, демонстрируя, что распределение LTH может сопутствовать росту, но определять его предел.
Во время бычьего ралли 2024–2025 годов предложение LTH уменьшилось с 15,8 до 14,5 миллионов BTC, а 30-дневный максимум распределения составил 758 000 BTC. Цена достигла максимума немного ранее в марте, после чего оба показателя оставались на уровне во II–III кварталах, что соответствует известному паттерну: рост цены ослабевает по мере усиления распределения у долгосрочных держателей.
Резкое падение предложения и сигнал об окончании тренда в 2025 году
Финальная фаза в середине-конце 2025 года выделилась по скорости. Предложение LTH временно восстановилось до 15,4 миллиона BTC в июне, затем резко снизилось до 13,5 миллиона в декабре — максимальное падение за всю историю наблюдений.
Слабость цены проявилась в октябре, но основное давление продаж пришлось на ноябрь, когда был установлен рекордный максимум 30-дневного распределения — 1,14 миллиона BTC. Такая последовательность указывает на капитуляцию, а не упорядоченный выход из позиций, что свидетельствует о сбросе предложения, а не продолжении предыдущего тренда.
Стабилизация предложения и перспективы динамики рынка на 2026 год
С декабря предложение LTH перестало снижаться и находится около 13,6 миллиона BTC, в то время как цена Bitcoin перешла в боковой диапазон. Дополнительный индикатор — соотношение предложения долгосрочных и краткосрочных держателей.
Каждый раз, когда этот показатель опускался до -0,5 и ниже, Bitcoin либо начинал фазу накопления, либо начинал рост к новым максимумам в течение нескольких недель. В декабре соотношение достигло примерно -0,53, после чего волатильность цены снизилась, а импульс ослаб, что соответствует сценарию сброса, а не продолжения тренда.
Таким образом, сочетание агрессивного распределения и последующей стабилизации предложения традиционно характеризует переходные фазы, а не продолжение тренда. Если эта модель повторится, консолидация в I–II кварталах 2026-го может стать базой для последующего роста, который вероятнее всего начнётся позже, потенциально во III квартале.
Я считаю, что текущая стабилизация предложения долгосрочных держателей после масштабных продаж в 2025 году указывает на возможный переход Bitcoin в фазу консолидации. Однако для появления устойчивого роста необходимо подтверждение постепенного накопления актива в первом полугодии. В целом, динамика LTH остаётся важным индикатором для оценки следующего этапа рынка.
