Рэй Далио заявил, что эпоха правил, основанных на законах, подошла к концу, что возвращает в центр макроэкономического обсуждения темы денежной девальвации, рисков доллара и нейтральных, открытых финансовых систем.
Основатель Bridgewater Associates отметил в своей последней статье на платформе X, что послевоенный мировой порядок «официально разрушен», и сейчас мир переходит в так называемую фазу «закона джунглей», где решения принимает власть, а не правила. Инвесторы в криптовалюты используют эту ситуацию, чтобы вновь обратить внимание на активы, которые функционируют вне государственного контроля.
Взаимосвязь внешних и внутренних кризисов по версии Dalio
В статье Далио описывает как внутренние, так и внешние кризисы, утверждая, что великие державы застряли в постоянной «дилемме заключённого». Им приходится либо эскалировать конфликты, либо выглядеть слабыми в сферах торговли, технологий, капитала и военных столкновений, что делает возможные «глупые войны» более вероятными.
Далио подчеркивает, что внешние конфликты часто усиливаются внутренними экономическими трудностями. Когда экономика испытывает стресс, а разрыв в богатстве велик, правительства традиционно прибегают к повышению налогов и к «значительному увеличению денежной массы», что приводит к обесцениванию существующих обязательств вместо прямого дефолта.
Bitcoin и золото как активы в условиях экономической нестабильности
Именно в таких условиях исторически хорошо себя показывали аполитичные активы, такие как Bitcoin (BTC) и золото. Сторонники криптовалют утверждают, что по мере роста числа санкций, заморозок активов и денежной эмиссии инвесторы всё больше будут обращать внимание на активы, которые можно хранить и переводить без участия банков и государственных платёжных систем.
Данные Econovis показывают, что глобальная денежная масса выросла с приблизительно 26 триллионов долларов в 2000 году до 142 триллионов долларов в 2025 году.
По данным бывшего управляющего фондом Asymmetry, все крупные ралли BTC совпадали с расширением агрегата M2, и «следующая волна уже формируется».
Цены на золото также обычно коррелируют с денежной массой M2 США, что отражает его статус традиционного инструмента защиты от монетарного расширения.
Стандартные меры государств и перспективы нейтральных финансовых активов
Далио подчеркивает, что государства регулярно применяют меры, такие как заморозка активов, запреты на операции на рынках капитала и эмбарго, что демонстрирует сильную зависимость традиционных сбережений и платёжных систем от политической воли и юрисдикционных рисков. Это ставит в центр внимания необходимость нейтральных и безграничных денег.
Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли выразил мнение сообщества криптовалют коротко: «Есть ли кто-то, кто работает над глобальными, открытыми, аполитичными денежными активами и финансовыми системами? Это может быть важно».
Компания Asymmetry со стороны управления портфелем отмечает, что ситуация, описанная Далио — размывающийся мировой порядок на фоне того, что аналитики как Лин Олден и Люк Громен называют фискальным доминированием, где потребности заимствования правительства фактически определяют политику центральных банков — является «одним из самых позитивных структурных условий для твёрдых активов за 80 лет».
Тем не менее, предупреждение Далио не является прямым прогнозом для Bitcoin, а инвестиционная привлекательность криптовалюты зависит от множества факторов, включая процентные ставки, регуляцию, ликвидность на рынке и уровень риска. Его комментарии обеспечивают ясный макроэкономический нарратив, который многие в криптоиндустрии используют для аргументации вероятного роста спроса на «нейтральные деньги» в условиях распространения мирового хаоса.
В журнале опубликована статья с вопросом: «Выживет ли Bitcoin после десятилетнего отключения электроэнергии?»
Я считаю, что озвученные Рэем Далио факты подтверждают актуальность обсуждения Bitcoin как нейтрального актива в текущих экономических условиях. Однако инвестиционная привлекательность криптовалюты остаётся под влиянием множества переменных, поэтому необходим дальнейший мониторинг ситуации.
