Публичные компании, накопившие крупные позиции solana/" class="smart-link" title="Solana">Solana в 2025 году, временно прекратили приобретение токенов на фоне переоценки рынком акций компаний с балансами, насыщенными SOL.
Компании, зарегистрированные на биржах США и использующие Solana как актив в казначействе, имеют более $1,5 млрд нереализованных убытков, исходя из заявленных затрат на приобретения и текущих рыночных цен по данным CoinGecko.
Эти потери сосредоточены среди небольшой группы американских компаний, которые в совокупности контролируют свыше 12 миллионов токенов SOL, что составляет около 2% от общего предложения. Несмотря на то, что убытки остаются нереализованными, рынки капиталов уже скорректировали стоимость этих компаний — большинство из них торгуются значительно ниже рыночной стоимости принадлежащих им Solana.
Крупнейшие держатели Solana и их финансовые показатели
Данные CoinGecko показывают, что Forward Industries, Sharps Technology, DeFi Development Corp и Upexi несут более $1,4 млрд заявленных нереализованных убытков. Общая сумма может быть занижена, так как Solana Company не раскрыла полную информацию о стоимости своих приобретений.
Статистика отражает растущий разрыв между нереализованными убытками и давлением на ликвидность. Ни одна из компаний пока не была вынуждена продавать SOL, однако сжатие мультипликаторов чистой стоимости активов (mNAV) и падение цен акций ограничивают их возможности по привлечению нового капитала.
Торговая активность и стратегические накопления токенов
По данным CoinGecko, основная часть покупки SOL пришлась на период с июля по октябрь 2025 года, когда несколько компаний осуществили крупные концентрированные приобретения.
С тех пор ни одна из пяти ведущих компаний с Solana в казначействе не объявляла о значительных новых покупках, на блокчейн не поступали данные о продажах.
Forward Industries, крупнейший держатель, приобрел более 6,9 миллиона SOL по средней цене примерно $230 за токен. В настоящее время SOL торгуется около $84, что формирует у Forward нереализованные убытки более $1 млрд.
Sharps Technology осуществила единственную покупку на $389 млн примерно на пике рынка. Сейчас стоимость ее SOL составляет около $169 млн, что ниже закупочной цены более чем на 56%.
DeFi Development Corp проводила более постепенную стратегию накопления и несет меньшие убытки в сравнении с другими, однако акции компании торгуются ниже стоимости ее SOL.
Solana Company, накопившая 2,3 миллиона SOL посредством нескольких траншей, также приостановила накопления с октября 2025 года, согласно транзакционному истории CoinGecko.
Динамика акций компаний с Solana в казначействе
Ценовые данные Google Finance показывают, что за последние шесть месяцев акции пяти главных компаний с Solana в казначействе существенно упали, серьезно уступая в динамике самой криптовалюте SOL.
Цены акций Forward Industries, DeFi Development Corp, Sharps Technology и Solana Company снизились на 59–73% за полгода.
Данные CoinGecko указывают, что Upexi несет $130 млн нереализованных убытков по SOL. При этом акции Upexi упали более значительно, чем у конкурентов.
За последние шесть месяцев акции Upexi упали более чем на 80%, по сведениям Google Finance. Как и другие компании с Solana, Upexi прекратила новые приобретения с сентября 2025 года.
Я считаю, что текущая ситуация с нереализованными убытками компаний, держателей Solana, подчеркивает влияние рыночных колебаний на баланс ценных бумаг. Мы видим, что при отсутствии продаж токенов компании ограничены в привлечении капитала, что может влиять на их дальнейшую политику по активам.
