Криптовалюты постепенно теряют репутацию инструмента для нелегальных операций, однако представители центральных банков на Всемирном экономическом форуме в Давосе 2026 года предупредили о рисках для денежного суверенитета.
Роль криптовалюты на Давосе и мнение политиков США
Геополитические конфликты и ситуация вокруг Гренландии задали общий тон форуму, однако криптовалюта снова стала важной дополнительной темой. Президент США Дональд Трамп во время своей речи в Давосе выделил желание сделать США мировой криптостолицей и поддержал законопроекты, благоприятные для криптовалюты.
В отличие от Трампа, представители центральных банков заняли другую позицию. В рамках панели с криптоэкспертами глава Банка Франции критиковал частные денежные системы и стейблкоины с доходностью, одновременно поддерживая цифровые валюты центральных банков (CBDC).
Разногласия между США и европейскими регуляторами
На Давосе не было достигнуто единого консенсуса по криптовалютам. В то время как американская политическая риторика рассматривает крипто как геополитический актив, по крайней мере один крупный европейский центральный банкир предупредил о угрозах частных денег для финансовой стабильности и суверенитета.
В своей среду речь в Давосе Трамп заявил о надежде скоро подписать законопроект о структуре крипторынка, известный как CLARITY Act. Этот проект должен был пройти рассмотрение в Сенате США на прошлой неделе, но его обсуждение задержалось после отказа поддержки со стороны крупных криптокомпаний, включая Coinbase.
Президент США подчеркнул, что регулирование крипторынка — вопрос геополитической важности. Он отметил, что важно не дать Китаю контролировать рынок, и связал этот законопроект с ранее подписанным им GENIUS Act.
Белый дом стремится сделать США криптоцентром мира и рассматривает регулирование как инструмент конкурентного преимущества. Трамп признал, что законопроект еще находится в Конгрессе, но говорил о его принятии как о вопросе времени.
Позиция центральных банков и криптобирж
Перед речью Трампа президента представил генеральный директор BlackRock Ларри Финк, глава крупнейшего в мире управляющего активами. Речь Трампа продолжалась более часа, при этом криптовалюта заняла лишь небольшую часть выступления.
Одним из наиболее заметных моментов обсуждения стала критика криптовалюты со стороны главы Банка Франции Франсуа Виллруа де Гало. Он выступил за токенизацию и признал стейблкоины важной темой 2026 года, отметив их потенциал для модернизации финансовой инфраструктуры и подчеркнув лидерство Европы в сфере CBDC.
Тем не менее, по мере обсуждения Виллруа де Гало перешел к вопросам денежного суверенитета. Он заявил, что деньги неотделимы от суверенитета, и передача контроля частным системам равносильна отказу от демократической функции.
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг возразил, что Биткоин является современным наследником золотого стандарта и служит противовесом избыточным расходам демократических бюджетов. В ответ Виллруа де Гало отметил, что такая конкуренция является «здоровой», вызвав одобрительный смех в зале.
Также глава Банка Франции выступил против стейблкоинов с доходностью, опасаясь их негативного влияния на финансовую систему. Американские криптолидеры утверждали, что доходность необходима для конкуренции со стороны китайского CBDC.
Соучредитель Binance Ричард Тенг в интервью CNBC на полях форума заявил, что компания занимает позицию «выжидания» относительно возвращения на рынок США. Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус выразил мнение, что Binance в итоге вернется на «очень крупный» рынок.
Binance запустила Binance.US в 2019 году как отдельное подразделение для обслуживания американских клиентов, однако по словам регуляторов, компания продолжала обслуживать VIP-клиентов через зарубежную платформу, что привело к урегулированию с Министерством юстиции США в 2023 году. Основатель Binance Чанпен Чжао признал вину за недостатки в борьбе с отмыванием денег, отбывал наказание и был помилован президентом Трампом.
Чжао также присутствовал на Давосе и участвовал в панели в четверг, заявив, что криптовалюта доказала свое долгосрочное существование. Он согласился с главой Банка Франции в вопросе токенизации, обозначая ее как следующий этап развития наряду с искусственным интеллектом и платежами.
Чжао сообщил, что ведет переговоры с несколькими правительствами о токенизации государственных активов для их оценки и повторного инвестирования в экономику.
Обсуждение стейблкоинов и финансовой стабильности
Генеральный директор Circle Джереми Эллер в четверговой панели на Давосе отверг опасения по поводу нестабильности банковской системы из-за стейблкоинов с доходностью.
Эллер назвал разговоры о рисках паники в банках «абсурдными» и отметил, что выплаты дохода являются в основном инструментом удержания клиентов, а не угрозой для финансовой политики или оттока депозитов.
Он привел в пример государственные денежные фонды рынка, в которые инвестировано около 11 трлн долларов, и при этом они не привели к снижению кредитования банков, несмотря на предупреждения в прошлом.
По его мнению, кредитование уже смещается от банков в сторону частного кредитования и рынков капитала, что происходит независимо от роли стейблкоинов.
Репутация стейблкоинов была значительно подорвана в 2022 году из-за краха экосистемы Terra, начавшегося с TerraUSD (UST) — алгоритмического стейблкоина, обеспеченного собственным токеном LUNA.
Однако теперь тема стейблкоинов и токенизации заявлена как важный элемент обсуждений на ежегодной встрече мировых политических и экономических лидеров. Даже критичные к индустрии центральные банкиры признают это направление как один из ключевых факторов к наблюдению.
В Давосе 2026 стабильные монеты и токенизация стали частью повестки года, но подходы исполнительной власти США и банковского сектора Европы остаются разделенными, а регуляторные изменения сдерживаются внутренней политикой.
Я считаю, что Давос 2026 продемонстрировал продолжающееся напряжение между желанием регулировать криптовалюты для обеспечения суверенитета и стремлением использовать их для технологического развития. Важно наблюдать за тем, как именно будет реализована интеграция токенизации и стейблкоинов в финансовую систему с учётом разнообразных подходов разных стран.
