Майкл Сэйлор, исполнительный председатель Strategy — крупнейшего держателя Bitcoin в мире, выступил с предложением, чтобы государства разрабатывали цифровые банковские системы, обеспеченные Bitcoin, которые предлагали бы высокодоходные и низковолатильные счета с возможностью привлечения триллионов долларов депозитов.
Идея Bitcoin-резервов и токенизированных кредитов для регулируемых счетов
На мероприятии Bitcoin MENA в Абу-Даби Сэйлор указал, что страны могут использовать избыточно обеспеченные Bitcoin (BTC) резервы и токенизированные кредитные инструменты для создания регулируемых цифровых банковских счетов с доходностью выше, чем у традиционных вкладов.
Сравнение доходности депозитов и корпоративных облигаций
Сэйлор отметил, что банковские депозиты в Японии, Европе и Швейцарии практически не приносят дохода, в то время как европейские денежные фонды дают примерно 150 базисных пунктов, а ставки в денежном рынке США близки к 400 базисным пунктам. По его словам, это объясняет, почему инвесторы выбирают корпоративные облигации, которые «не существовали бы, если бы люди были довольны своими банковскими счетами».
Структура цифрового кредитного продукта с резервами и валютной долей
Сэйлор описал структуру, согласно которой около 80% фонда составляют цифровые кредитные инструменты, 20% — фиатная валюта и дополнительно предусмотрен резерв в 10% для снижения волатильности. Такой продукт при предложении через регулируемый банк мог бы привлечь миллиарды долларов на депозиты под более высокие ставки.
По его словам, счет обеспечивается цифровыми кредитами с обеспечением 5 к 1, которое хранит казначейская организация.
Потенциал привлечения капиталов и позиционирование страны
Сэйлор предположил, что страна, предлагающая такие счета, может привлечь «20 триллионов или 50 триллионов долларов» капиталовложений. Он заявил, что государство, внедряющее эту модель, может стать «цифровой банковской столицей мира».
Последние покупки Bitcoin компанией Strategy
Ранее Сэйлор сообщил в социальной сети X, что компания приобрела 10 624 BTC примерно за 962,7 миллиона долларов на прошлой неделе. Суммарные активы Strategy достигли 660 624 BTC, приобретённых за около 49,35 миллиарда долларов по средней цене в 74 696 долларов.
Связь предложенной модели с продуктом STRC от Strategy
Описание Сэйлором высокодоходного, низковолатильного цифрового банковского продукта напоминает некоторые характеристики STRC — преференциальных акций компании в стиле денежного рынка с переменным дивидендом около 10%, запущенных в июле. Этот продукт создан для поддержания цены около номинала, обеспеченной операциями казначейства, связанными с Bitcoin.
STRC вырос до примерно 2,9 миллиарда долларов капитализации, однако вызвал определённый скептицизм.
Вопросы волатильности Bitcoin и возможные риски продукта
Волатильность Bitcoin является одной из причин, почему некоторые эксперты сомневаются в предложении Сэйлора касательно высокодоходных кредитных инструментов, обеспеченных криптовалютой. Несмотря на сильную долгосрочную доходность, короткосрочные колебания BTC остаются трудно предсказуемыми.
На момент написания статьи Bitcoin торговался около 90 700 долларов, что примерно на 28% ниже исторического максимума 6 октября в 126 080 долларов и примерно на 9% ниже за последние 12 месяцев, согласно CoinGecko. За пятилетний период BTC вырос на 1155% с 7 193 долларов 1 января 2020 года.
Критика инициативы со стороны бывшего трейдера облигаций
В октябре бывший трейдер облигаций и производных инструментов Salomon Brothers Джош Мэн охарактеризовал шаги Сэйлора как «безрассудство», предположив, что STRC может столкнуться с проблемами ликвидности.
Идея создания банковских систем на базе Bitcoin предполагает значительные изменения в подходах к управлению цифровыми активами государств. Важно внимательно оценивать риски, связанные с волатильностью криптовалюты, особенно при формировании продуктов с обещанной высокой доходностью.
