Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) разрешит лицензированным брокерам предоставлять маржинальное кредитование по цифровым активам, а также определит рамки для платформ по торговле криптовалютными бессрочными контрактами для профессиональных инвесторов.
Новые возможности маржинального кредитования для цифровых активов
SFC заявила в среду, что брокеры с лицензией смогут предоставлять финансирование под залог виртуальных активов клиентам по маржинальной торговле ценных бумаг, которые обладают достаточным обеспечением и высокой кредитоспособностью. В начале в качестве залога будут приниматься только Bitcoin (BTC) и Ether (ETH).
Рамки для торговых платформ и бессрочных контрактов
Регулятор также представил базовые принципы для лицензированных платформ по торговле виртуальными активами, которые намерены предлагать профессиональным инвесторам торговлю с использованием бессрочных контрактов с плечом. Доступ к этим услугам будет ограничен именно для профессиональных участников рынка.
Роль маркетмейкеров и меры безопасности
Филиалы лицензированных платформ смогут выступать маркетмейкерами при соблюдении правил предотвращения конфликта интересов, функционального разделения и мер безопасности. Эти изменения внедряют структурированные механизмы кредитного плеча и дополнительные источники ликвидности в гонконгский регулируемый крипторынок, при этом розничным инвесторам доступ сохраняется ограниченным.
Стратегия и цели регулятора
В ключевом выступлении на мероприятии Consensus Hong Kong 2026 Эрик Йип, исполнительный директор SFC по работе с посредниками, сообщил, что цифровая стратегия регулятора вступила в «решающую фазу» в рамках дорожной карты ASPIRe (Access, Safeguards, Products, Infrastructure and Relationships).
«В этом году внимание уделяется ликвидности — развитию глубины рынка, укреплению качества ценообразования и повышению доверия инвесторов», — отметил Йип.
Он пояснил, что инициатива маржинального кредитования опирается на существующую рамочную структуру по кредитам под ценные бумаги, включая требования к качеству залога, ограничения концентрации, дисконтные коэффициенты и системы управления.
Цель заключается в создании «ответственного кредитного плеча, поддерживающего ликвидность без угрозы финансовой стабильности». Также бессрочные контракты будут регулироваться на основе принципов прозрачности раскрытия информации и надежного внутреннего управления рисками.
Что касается маркетмейкеров среди аффилированных структур, Йип отметил, что меры безопасности направлены на «сужение спредов, улучшение справедливости и прозрачности».
Продолжающееся развитие крипто-регулирования в Гонконге
Эти нововведения дополняют более широкую стратегию Гонконга по регулированию криптовалют.
Так, 31 января власти объявили о планах представить законопроект по оказанию консультационных услуг в сфере криптовалют в 2026 году, включая обновления, связанные с рамками отчётности по криптоактивам (Crypto-Asset Reporting Framework, CARF) Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
Кроме того, 2 февраля Гонконгский валютный орган (HKMA) сообщил о готовности выдать первые лицензии эмитентам стейблкоинов в марте, при этом начальные одобрения будут выдаваться в ограниченных объёмах.
Я считаю, что новые меры SFC позволят институциональным игрокам использовать более структурированные инструменты кредитного плеча при работе с цифровыми активами. Важно, что ограничение доступа бессрочных контрактов профессиональными инвесторами и соблюдение принципов управления рисками могут поддержать стабильность рынка.
